150_商社株への投資について

商社マンは優秀か？

私は、仕事柄、商社の人と仕事上でお付き合いすることがあります。
男性だけでなく女性も多いので、商社マンというのは不適切な表現で、商社パーソンと呼ぶべきでしょうが。

私の経験上、20代の人たちは、ほぼすべての人が、イケメン/美女で、かつ、コミュニケーション能力も高いです。

日本では、就職ランキングで、商社は上位の常連ですから、優秀な人材を採用できていると思います。

ですので、「商社マンは優秀か？」という質問を受けた場合、私の印象としては、「かなりの確率で優秀な方が多いですね」と答えると思います。

商社というビジネスモデル

実は、海外では、商社というビジネスモデルがありません。

なんというか、仲介（トレーディング）で稼ぐビジネスもやりながら、投資事業も行うという俗にいう投資銀行の業務範囲までカバーしている業態で、複雑怪奇なコングロマリットのように思われるのだと思います。

英語でも、Trading Company、や、Trading Houseという訳され方をたまに見ますが、私の理解では、Trading業務は、商社のビジネスの一部であって全体ではありません。

私の印象だと、商社を商社たらしめている求心力は「儲かればOK」という利益への貪欲さなのではないかと思います。

良い意味で、商社の人たちは、利益さえ出すことができれば、その過程にはこだわりがないように思います。

地場で力のある有力者を接待漬けにして、お仕事を発注いただき、その仕事を地元の業者に再委託して、自分はマージンを稼ぐといったアコギな商売でも、海外の投資案件を地道にDue Diligenceして、開発するといった国際的な事業であっても、要は「儲かるのか否か」の基準で仕事に取り組まれている姿勢を強く感じます。

「民間企業であれば利益を上げることを追求するのは当たり前でしょ」と思われるかもしれませんが、民間企業であっても、それなりの規模になりそれなりの歴史があると、「社会に貢献する」とかのような崇高な経営理念などが唱えられるようになり、臆面もなく「利益が上がっているから、これでよいのです」と主張できる企業は少ないように思います。

特に、最近はESGがはやっておりますので、なおさらですね。

株主の観点での商社

商社は、高配当株として有名です。

また、資源関連に投資している企業が多いため、資源価格が上昇時には株価が上昇し、今回のコロナショックのような資源価格が下落時には、特損を臆面もなくだし、株価が下落します。

ただ、前述したとおり、商社は投資事業だけでなく、仲介業務で小銭を稼ぐトレーディング事業も行っております。ですので、資源価格が下落した時であっても、（会計上の）特損は出しますが、株価の変動にはそれほど一喜一憂する必要は無いと思います。

世界的な観点では、世界人口は2100年頃までは、増加傾向でしょうし、短期的観点でも、インドが人口ボーナス期にはいっておりますから、資源価格は上昇する蓋然性の方が高いのではないでしょうか。

その意味では、今は、商社株へ投資するにあたっては、案外、投資妙味がある時期のような気もします。



たぶんつづく